【友财网讯】-美国大型公司一直在大举发行债券，但在与提高美国债务上限有关的预期波动和另一次可能的加息之前，这种快速供应可能难以持续。

根据Informa Global Markets的数据，投资级评级公司5月份发行了1520亿美元，成为自2020年疫情危机引发创纪录的债务发行额以来最繁忙的5月。与此同时，垃圾级公司筹集了221亿美元，这是自2021年以来最繁忙的5月，当时有73家公司筹集了491亿美元。

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“我相信，我们已经看到5月份债券发行加速。”SG CIB美国债券辛迪加主管理查德·沃尔夫(Richard Wolff)表示，“这是债券发行被提前的结果。”

“因此，接下来的几个月供应应该会略有放缓。”沃尔夫补充道。

这种债券发行热潮的背景是，在5月份美国国债收益率从4月底触及的水平上升后，对收益率相对较高的公司债券的需求强劲。

根据IGM的数据，5月份新投资级债券收到的订单是平均发行规模的三到四倍。

总部位于伦敦的资产管理公司Insight Investment的高级投资组合经理曼努埃尔·海耶斯（Manuel Hayes）说，垃圾债券也获得了不错的需求，因为略低于9%的收益率“在历史上是非常有吸引力的水平，除了疫情或此前的能源危机之外，我们已经多年没有见过这种水平了”。

“考虑到债券主要由评级在垃圾级上的公司发行，因此违约概率较低，这是一个有吸引力的收入来源。”他补充道。

*变化的潮汐*

然而，这场债务狂欢给出了一个广泛的暗示，即全球最大的公司对今年晚些时候的借贷条件并不乐观。

由于流动性枯竭，短期融资成本可能会飙升——根据摩根大通(JPMorgan)最近的估计，美国财政部预计将在未来七个月发行近1.1万亿美元的新国债(T-bills)，以补充国库。

公司债券相对于美国国债或信贷息差的溢价迄今一直保持稳定，预计这一息差将扩大，增加潜在借款人的融资成本。

汇丰(HSBC)投资级和新兴市场辛迪加(investment-grade and emerging markets syndicate)主管杰西卡莱曼(Jessica Lehmann)表示:“鉴于对债务上限及其导致的短期大额国债发行、美联储收紧政策以抑制通胀以及地缘政治风险的宏观担忧，信贷息差更有可能从这里扩大。”

联邦基金期货交易员此前认为，美联储更有可能在本月加息，而不是保持不变，因为经济数据超出预期，议员们似乎已经达成了提高债务上限的协议。

“我可以预见，即使债务上限谈判达成决议，流动性也会成为一个问题，特别是如果评级机构继续对情况和谈判的处理方式不满的话。”这家美国银行的投资级交易主管布莱尔·什韦多（Blair Shwedo）说。

道明证券(TD Securities)美国互联网债券辛迪加(US IG syndicate)主管吉扬·戴米(Jiyann Daemi)表示，尽管新发行的背景似乎很强劲，但“对不太熟悉、流动性较差的发行者而言，信用敏感性和门槛都较高”。他补充称，这一标准“可能会继续提高，如果市场进一步混乱的话。”

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